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坠落的美元?崩溃的美元?
www.678678.com 2008-5-12 9:49 中国经营报
过去短短的几十年间，美国在经济基础设施和经济行为上发生了急剧变化。一个积聚、生产并创造了可观财富的社会，一个主要的出口国而今却放弃了储蓄，并从制造业转向了非出口服务业。而美元作为国际金融体系的支柱之一，也随着美国经济的起落发生了深刻的变化，“美元的崩溃”成为全球经济界经久不息的热议话题。2008年4月29日，中国经营报社和中信出版社以新书《美元大崩溃》的出版为契机，（右图从左到右）邀请了中国人民银行金融研究所邹平座教授、中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会秘书长郑润祥、青年学者徐以升、北京师范大学金融学教授钟伟，对有关美元的诸多议题进行了深入的探讨。 主持人为清华大学管清友博士 主持人：世界经济正处在微妙期，美元贬值、高油价，世界经济可能逐渐步入衰退等等。面对世界经济，乐观者有之、悲观者有之，华尔街资深预言家希夫和唐斯就属于极端悲观者，他们有个观点就是“美元崩溃”，我们这次研讨会就是以这个观点为引子，来探讨美元和世界经济走势以及中国的应对策略。 邹平座：美国经济自1971年布雷顿森林体系崩溃后，其经济本质发生了变化，进行了实体经济虚拟化、虚拟经济泡沫化的过程。美国政府通过美元这种货币制度为老百姓创造了大量的货币利益，这是全世界无偿提供的。这样一方面促成了它产业结构的转变，一方面培养了惰性，使老百姓对政府的依赖感非常强。正如该书中提出的：“美国政府发布的经济统计数据充其量只不过是一个宣传幌子而已。美国的贸易伙伴、外国央行以及其他外国投资者得到的也是这些被操纵的信息，所以他们还会继续把钱扔进这个无底洞中。但这并不会长久地持续下去”。1944年建立的布雷顿森林体系承认了美国世界货币的地位，但是包括很多经济学家在内都犯了一个大错误，即没有签署违约责任。这就使得美国可以通过这种世界贮备货币的地位来剥夺全世界的资源。我们可以算一个简单的账，当时是35美元一盎司的黄金，现在变成了1000美元左右，这就意味着全世界的货币让美国以28倍的利润拿到了手。美元变成了美国对全世界资源进行调配和剥夺的超级经济原子弹，这很值得中国警惕。 徐以升：首先我要对《中国经营报》和中信出版社这两家主办单位表达我的尊敬，这里产生了《中国经营报》两篇重磅新闻——《外资坐庄A股调查》和《外资围剿中国股指期货调查》，引起了我们很多同行进行讨论。实际上中国市场从2003年开始就有很多关于热钱的讨论，但到了现在无论是学术圈还是媒体，这种讨论反而淡了下来，大家都认为热钱是不可测量的，没有讨论的价值。但是《中国经营报》的这两篇报道给我们提供了如何介入、如何运作等真实的、有价值的东西。而中信出版社出版的《货币战争》和《美元大崩溃》引起了我们更多的思考。 钟伟：我对美国经济的信心是非常强大的，我不认为其他的经济体可以挑战它。近20年来，欧洲的经济比美国的经济发展更糟糕，日本经济的发展近20年来可能跟美国持平或略好一点。所以美国经济的基本面是没有问题的。 从古代到现代，无论是商品本位、黄金本位还是白银本位，都未被证明是成功的，我不知道谁能够提出证据来说明金本位曾经成功地运作过50年以上。举个例子，从布雷顿森林体系建立到现在已经六十三四年了，如果当初你用当时可以购买1盎司黄金的38美元来购买美国中长期国债，现在将会是5200多美元；而黄金的价格在过去20年仅仅从200多美元/盎司刚刚爬升到了1000美元/盎司。 现在，所有的阴谋论都基于美国巨额负债，当然很多人的说法不一样，但是，美国经济的负债到底有多大？其实美国的经济负债更准确的数据不是来自华尔街，而是国际投资头寸表，现在美国包括政府储备资产和非储备资产的总体资产，银行业的负债以及私人部门的负债三块，我们看到数据是3万亿美元左右。 美国持续的贸易逆差是否可用资本项目的顺差持续弥补？答案是肯定的。我们从国际投资头寸表来看美国的国际投资头寸是非常微妙的，因其银行业、政府储备资产均为负债，但私人部门是资产。可以这样理解，美国政府和银行正在吸收全球最廉价的资金，而美国的私人部门却对全球拥有债权。 广为流传的美元崩溃论还基于一点是美元只消费不生产，这个说法是不成立的。如果我们看一下过去20年来全球基础性发明，包括基因工程、互联网技术、数字化技术、IC产业、光线技术的发展等等，所有我们能够提出的不错的创新全部在美国。截止到2005年，美国钢铁业一个钢厂每年大概能生产2000～3000多种钢材，这些钢材的品种在1995年的时候，有95%是根本不存在的。所以美国的制造业基础仍然是有的，虽然这一两年中国制造业的总产值超过了美国，但并不见得美国的制造业不行。美国拿了钱不仅仅进行了消费，而且还进行了非常多的生产性活动，我们不能忽略这点。 虽然从总体上看，美元作为一种信用货币的确赋予了美国太多的特权，一个被赋予了特权的国家总是倾向于滥用特权的，美国也不例外，但是谁能够取代美国的特权？欧洲在行为方面比美国更加不可靠，东亚在金融合作方面分崩离析、没有任何实质性的进展。从我的这个角度来看，美元崩溃的可能性基本不存在，我们可以对美国财政的可持续性打个问号，但我想美国总体经济是不错的，可以渡过危机。 自从有了存款保证金制度，有了现代银行业之后，只有一样东西是重要的——信心，这种信心基于对国家制度的信任。如果我们相信美元，那是对美国国家制度本身有信心；如果我们缺乏信心，那么现代银行业或者信用货币本身就不会出现。即便是一家良好的、无懈可击的银行，如果我们都去挤兑的话，它也会完蛋，没有任何银行经得起你出于不信任而发生的挤兑。同样，对美国3万亿美元的负债，如果我们不相信美国，对美国去进行挤兑，那么美国也是财政不可持续的、国际收支不可持续的。但是只要你是明白人，你持有的美元白条永远都不会去兑现，这是一个可持续的、永续的负债。既然是这样，那么我相信美元的地位和结构将会持续下去。  |
